永辉超市和红旗连锁利润大幅下滑 吴尊全裸海滩度假 网络主播抢珠宝店

永辉超市和红旗连锁利润大幅下滑   永辉超市和红旗连锁利润大幅下滑 电商时代安德利IPO的苦涩   来源:华夏时报   ■本报记者 张学光 北京报道   2月4日,来自安徽的安德利百货在证监会网站公布了最新的上市招股书,加上此前来自青岛的利群百货和新疆的汇嘉时代,目前已经有3家实体零售企业申请A股IPO,而在他们之前,湖南的步步高(002251.SZ)、福建的永辉超市(601933.SH)、浙江的三江购物(601116.SH)、四川的红旗连锁(002697.SZ)以及深圳的人人乐(002336.SZ),A股的实体零售上市公司各地群雄并起,但至今没有一家成长为真正的全国性品牌。   眼下,在京东等跨地域电商的冲击下,这些“群雄”的经营更是举步维艰,2月18日,红旗连锁率先发布2015年业绩,公司的净利润率4年时间下滑了34%;而按照永辉超市预测,其净利润率4年间更是下滑了45%;步步高预测净利润同比下滑10%-40%,新华都、人人乐已经陷入亏损。   安德利深信,其凭借着“自营模式”以及偏安于三四线市场可以谋得一线生机,然而,在“快递下乡”的政策引导下,当快递网点在农村的覆盖率已经提高到70%,能留给安德利的市场空间又有多少呢?   百货重回自营时代   根据Wind统计数据,目前A股的30多家从事百货、超市等实体零售业上市公司中,多数都起家于直辖市和省会城市,而此次申请IPO的安德利百货则起家于安徽合肥市下辖的庐江县,其目前拥有的43家门店几乎都位于庐江县及周边地县。   从经营规模上来看,安德利在去年的14.5亿元营业总收入与目前已上市公司对比,虽然不是最低的,但是规模也确实小得多,要知道,2010年永辉超市上市时其营收水平已经超过百亿规模,而步步高目前的营收水平也在百亿规模以上。   尽管规模小,但是其盈利能力并不差,和身处周边的合肥百货(000417.SZ)比起来,其主营业务的毛利率相差无几,和同行业的永辉超市、红旗连锁比起来,2015年上述两家公司净利润率分别为1.4%和3.26%,而同期安德利的净利润率为3.14%。   在安德利看来,公司能够赚取较高的利润率,一方面得益于采用“自营模式”,另一方面则主要是远离竞争激烈的一二线城市,偏安于三四线城市。   传统意义上,零售业主要是以赚取商品销售差价为生,然而从上世纪90年代开始,随着零售业的跑马圈地,越来越多的百货店从传统的自营模式转入联营模式,将商品的库存和折价风险转嫁给了经销商,百货店仅仅是提供销售场地,并从商品销售中分成,目前国内品牌百货公司和超市的联营模式占比接近90%。   而安德利能够从一家县城小百货商场一路突围出来,就是采用了自营模式,直接对接制造商和代理商,自行承担销售风险和销售费用,而赚取的利润也全部归自己所有,较高的毛利率水平使得安德利在实体零售业日渐凋零的今天,仍旧能够保持业绩的稳定。   当然,在零售业内人士看来,安德利的自营模式之所以能够成功,更重要的原因还是得益于其所生存的三四线市场,从生产商到这些零售市场往往要经历三四级的经销商环节,安德利采用直接对接生产商,无异于是吃掉了这些经销商的利润空间,对比而言,那些一二线城市的经销商环节较少,没有利润空间,这也是多数一二线城市百货公司难以采用自营模式的原因之一。   上市融资扩张规模   对于这些自营模式的零售公司来说,在确保收益的前提下可以自行调整商品售价,这势必会冲击该商品在当地其他经销商的利益,但与此同时,这些零售公司又必须要增加一线品牌商品比例,以提升利润率,因此就必须壮大自身的经营规模以提高话语权。   在自营模式下,这些零售公司的资金主要用于存货周转,因此,要想实现规模扩张,就必须依赖于资本市场进行股权融资。   2010年底,当时永辉超市上市时,也是极力渲染了其独特的生鲜自营模式,其自营商品收入占总收入的96%以上,最终,永辉超市以73倍的发行市盈率募集了26.3亿元资金,超额募集将近8亿元。   上市之后,尽管永辉超市在主营业务的毛利率上没有太大增长,但是还是通过不断的增发计划募集了67亿元资金,在这些资金的支持下,永辉超市的门店数量10年的时间增长了10倍,年营收水平也从上市时的100多亿元增长到300多亿元,成为目前A股零售行业中收入规模和市值规模最高的上市公司。   在零售业内人士看来,永辉超市所主推的生鲜零售并不可能给公司带来更多的利润,但是可以给公司带来持续不断的客流量,以此带动一些高利润的非生鲜产品销售,然后通过门店扩张带来的规模效益,提升通道费用和转租费用的收入增长,以此获利。   从永辉超市过去8年来的经营数据也可以看出,平均毛利率在12%左右的生鲜及加工业务,收入比例在不断下降,已经从2007年的60%下降到2015年上半年的43%左右;相反,平均毛利率18%左右的食品日用品业务上的收入比例却从当年的34%上升到45%。   对于安德利而言,其高毛利率的产品主要集中于百货业中,而超市业务的毛利率要低得多,但是从实际经营情况来看,公司最近3年来在高毛利率的百货业务上,占比在不断下降,而低利润率的超市业务收入占比却是不断上升。   快递下乡电商来袭   站在安德利的角度,希望能够通过扩大经营规模来提升对一线品牌的话语权,以提升公司的经营利润,然而,当京东和天猫这样跨地域的电子商务开始逐渐向三四线市场下沉,这些市场原有的商业体系面临着极大的压力。   定位于二线城市的实体零售业已经沦陷,红旗连锁2015年的净利润率已经从4年前的4.95%下降到了3.26%;永辉超市则从2.64%下降到1.43%。   在2014年安德利向证监会报送上市材料第一稿的时候,还乐观地认为,电子商务只是对一二线城市的冲击较大,三四线城市网购环境较差,物流服务比较欠缺,因此电子商务对于这些地方的冲击较小。   然而也就这两年的时间,随着“快递下乡”工程的启动,快递网点在农村的覆盖率已经从两年前的不到50%提升到了70%以上;面对这一剧变,安德利不得不在最新提交的上市材料当中做出修改,“随着居民收入的快速增长、互联网的普及、第三方物流配送渠道的深入发展,电子商务将逐渐由一二线城市向三四线城市延伸。”   在永辉超市联手京东的物流体系、推进生鲜电商业务的同时,安德利也在发展自身的线上零售渠道,不过截止到2015年底,新注册的两家电子商务公司并没有贡献太多的业绩。   对于电子商务的竞争,安德利认为其在区域市场内拥有更好的物流配送体系,同时公司旗下门店的一线员工既是采购员又是销售人员,在消费者需求和市场信息把握上,更具有优势,也更有利于及时对商品和品牌进行调整。 进入【新浪财经股吧】讨论相关的主题文章: